荷蘭半導(dǎo)體制造設(shè)備巨頭阿斯麥控股（ASML Holdings）于11月14日在其最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)期中，堅(jiān)定地維持了2030財(cái)年（截至2030年12月）的中期目標(biāo)不變。這一決定在當(dāng)前全球貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變，尤其是在前美國(guó)總統(tǒng)特朗普可能重返白宮并加強(qiáng)對(duì)中國(guó)出口管制的背景下，顯得尤為引人注目。盡管面臨諸多不確定性，阿斯麥仍對(duì)其營(yíng)業(yè)收入前景保持樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2030財(cái)年的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到440億至600億歐元，較目前預(yù)期翻倍以上。

阿斯麥的首席執(zhí)行官克里斯托弗·富凱（Christopher F. A. “Chris” Kuijk）在荷蘭南部埃因霍溫舉行的投資者說(shuō)明會(huì)“投資者日”上強(qiáng)調(diào)，“AI將進(jìn)一步激活產(chǎn)業(yè)”。他指出，人工智能（AI）的迅猛發(fā)展是過(guò)去兩年來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)最大的變化之一，這也是阿斯麥維持長(zhǎng)期目標(biāo)不變的關(guān)鍵原因之一。自2022年11月美國(guó)新興企業(yè)OpenAI推出對(duì)話型AI“ChatGPT”以來(lái)，AI技術(shù)的應(yīng)用和需求顯著提升，進(jìn)一步推動(dòng)了對(duì)高端半導(dǎo)體設(shè)備的需求。

阿斯麥此次發(fā)布的2030財(cái)年預(yù)測(cè)，是其一年以來(lái)的首次重大業(yè)績(jī)預(yù)期更新。在市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變的情況下，阿斯麥選擇堅(jiān)持原有目標(biāo)，顯示出其對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的信心。公司預(yù)計(jì)，2024財(cái)年的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到約280億歐元，而2030財(cái)年的目標(biāo)則是440億至600億歐元，毛利率保持在56%至60%之間。這一大幅加碼的目標(biāo)反映出阿斯麥對(duì)AI技術(shù)在未來(lái)十年內(nèi)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的推動(dòng)作用充滿(mǎn)期待。

富凱在說(shuō)明會(huì)上進(jìn)一步闡述了阿斯麥的戰(zhàn)略布局和市場(chǎng)預(yù)期。他表示，阿斯麥長(zhǎng)期以來(lái)致力于推動(dòng)AI相關(guān)的半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展，特別是量產(chǎn)最尖端的紫外（EUV）光刻設(shè)備。EUV光刻設(shè)備是制造7納米及更先進(jìn)制程芯片的關(guān)鍵工具，這些芯片廣泛應(yīng)用于AI加速器和圖形處理單元（GPU），對(duì)于提升AI計(jì)算能力至關(guān)重要。阿斯麥強(qiáng)調(diào)，隨著AI技術(shù)的不斷進(jìn)步，對(duì)EUV光刻設(shè)備的需求將持續(xù)增長(zhǎng)，成為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

盡管阿斯麥對(duì)AI帶來(lái)的增長(zhǎng)潛力充滿(mǎn)信心，但其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，尤其是來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。根據(jù)美國(guó)政府的要求，荷蘭政府已限制EUV光刻設(shè)備等高端半導(dǎo)體制造設(shè)備的出口至中國(guó)。這一政策的潛在升級(jí)，特別是在特朗普重新當(dāng)選總統(tǒng)并可能進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)中國(guó)的出口管制的情況下，給阿斯麥的中國(guó)業(yè)務(wù)帶來(lái)了不小的壓力。

數(shù)據(jù)顯示，阿斯麥在2024年7月至9月期間對(duì)中國(guó)的設(shè)備銷(xiāo)售比率高達(dá)47%，相比兩年前的15%有了顯著增長(zhǎng)。德國(guó)貝倫貝格銀行（Berenberg Bank）的分析師Tammy Qiu指出，“有新的半導(dǎo)體廠商誕生的中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了特需”，這反映出中國(guó)在半導(dǎo)體行業(yè)中的快速崛起和對(duì)高端設(shè)備的強(qiáng)烈需求。然而，預(yù)計(jì)這一面向中國(guó)的銷(xiāo)售比率將在2025財(cái)年下降至約20%左右。除了中美之間日益緊張的貿(mào)易關(guān)系外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩也是導(dǎo)致這一比例下降的因素之一。

在此次投資者說(shuō)明會(huì)上，阿斯麥幾乎未提及中國(guó)業(yè)務(wù)，顯示出公司對(duì)這一市場(chǎng)可能出現(xiàn)變化的預(yù)見(jiàn)。分析師認(rèn)為，阿斯麥已預(yù)料到中國(guó)市場(chǎng)的特需將逐漸縮小，預(yù)計(jì)到2025財(cái)年將回到兩年前的水平。盡管如此，隨著特需減少導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收減少，阿斯麥在2030年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入翻倍的目標(biāo)仍面臨不小的挑戰(zhàn)。

從AI半導(dǎo)體制造設(shè)備領(lǐng)域來(lái)看，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。目前，最尖端的3納米和計(jì)劃于明年量產(chǎn)的2納米芯片均依賴(lài)于阿斯麥的EUV光刻設(shè)備。然而，阿斯麥的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在積極開(kāi)發(fā)新技術(shù)，試圖縮小與阿斯麥在高端設(shè)備領(lǐng)域的差距。這意味著，阿斯麥必須持續(xù)創(chuàng)新，以確保其在AI驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體市場(chǎng)中保持領(lǐng)先地位。

此外，阿斯麥在2024年10月中旬剛剛公布了新訂單下降和2025財(cái)年目標(biāo)的下調(diào)，這表明公司已開(kāi)始應(yīng)對(duì)當(dāng)前業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，阿斯麥依然堅(jiān)持其長(zhǎng)期樂(lè)觀的展望，認(rèn)為AI將繼續(xù)推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，并帶動(dòng)對(duì)高端制造設(shè)備的需求增長(zhǎng)。

阿斯麥的戰(zhàn)略還包括加強(qiáng)與全球主要科技企業(yè)的合作，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和政策變化。公司正在積極尋求與其他國(guó)家和地區(qū)的合作機(jī)會(huì)，建立更加多元化的供應(yīng)鏈體系，減少對(duì)單一市場(chǎng)的依賴(lài)，提升整體業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中，阿斯麥的地位無(wú)可替代，其EUV光刻設(shè)備是全球最先進(jìn)的半導(dǎo)體制造工具之一。隨著AI技術(shù)的普及和應(yīng)用，阿斯麥的設(shè)備需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。然而，公司必須在確保技術(shù)領(lǐng)先的同時(shí)，靈活應(yīng)對(duì)來(lái)自全球市場(chǎng)的政策和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，以實(shí)現(xiàn)其2030年的雄心目標(biāo)。

總的來(lái)說(shuō)，阿斯麥控股在面對(duì)潛在的出口管制風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)變化時(shí)，依然保持了對(duì)未來(lái)的信心和樂(lè)觀態(tài)度。公司通過(guò)堅(jiān)持長(zhǎng)期目標(biāo)，依托AI技術(shù)的發(fā)展，力圖在全球半導(dǎo)體制造設(shè)備市場(chǎng)中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。盡管前路充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，阿斯麥的戰(zhàn)略布局和市場(chǎng)預(yù)期表明，其在未來(lái)十年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)顯著的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和市場(chǎng)擴(kuò)展。